但随之而来的，是唯品会连续20多个季度盈利，目前市值超过50亿美元，是IPO时的20倍。而红杉最终套现数亿美元离场。纵观大盘上的那些交易代码，有个有趣的现象：一些一开始就被看好的项目慢慢的消失了，而那些被不断质疑的项目却在不断的爬升。Facebook、亚马逊、阿里巴巴等公司，在上市或上市不久后都曾跌破发行价，但如今市值都高达数千亿美元。如果20年前亚马逊首次公开募股时，你省下5000美元购买他们的股票，那今天，这些股票的价值至少超过500万美元，升值了1000多倍。即使是一直抱怨被市场看低，总被做空的特斯拉，上市8年来，市值也已经涨了21倍多。对一个公司来说， 尤其是那些创业已经有了一段时日，业务做到了三、四年甚至七、八年进入了缓慢增长期，而团队的斗志又不像一开始那么强烈，甚至开始涣散时，IPO是一个不错的阶段性目标。它的重要性，不在于敲钟那一刻的聚光灯，也不是公司发行价的高低，而是给公司和团队提供了一个缓冲的踏板，重新整装待发。历史总有例外品钛CEO魏伟的前东家是文思创新，于2007年上市。上市后，有一天，老板把公司的管理层叫到一起，组织学习吉姆.格林斯的《从优秀到卓越》。魏伟心里咯噔一下：我们优秀了吗?从那以后，文思创新开始走下坡路。并不单纯是公司自身出了什么问题，而是自2008年后，整个软件外包行业同时承受着人力成本上市，互联网技术发展的带来的多重压力。吉姆.格林斯在写完《从卓越到优秀》后，又花了6年多的时间，在1994年写了《基业长青》。在《基业长青》里，格林斯选取的正向研究对象里有宝洁、通用、惠普、IBM、摩托罗拉、索尼等，他认为，这些公司是“高瞻远瞩”的公司。如今，这些公司都遭遇了不同程度的挑战，摩托罗拉甚至卖掉了自己的移动手机业务。衰落，好像是一个公司必然的宿命。魏伟感慨，只有靠创业者自己来扛，让公司衰落的曲线能平缓一点。大航海时代，曾有一家商业公司，可以自组佣兵、发行货币，也是世界上第一家股份有限公司，它垄断着东西方贸易一百多年。这家公司就是荷兰东印度公司(简称VOC)， 随着荷兰在爪哇战争中不断失利，1799年12月31日，东印度公司解散，它在历史上存在了197年。但是，历史也有例外。2015年，美国商业网站Business Insider评选出全球历史最悠久的16家公司，其中最长的公司已有1300多年历史，是日本的西山温泉庆云馆，始于公元705年。这家温泉旅店的温泉，从唐朝一直到今天都在冒泡。据说，他们已经在在同一家族中传承了52代，而他们的秘诀是一种代代相传的荣誉感。有些人以IPO为荣耀，但也有人以建立一个长盛不衰的事业的理念而备感兴奋。此外，这十几家公司中，还包括德国维森啤酒厂、法国法拉宾酿酒厂、苏格兰海岸搬运者协会、意大利Beretta枪械公司、英国剑桥大学出版社、Whitechapel 铸钟厂、北爱尔兰Bushmills威士忌。历史可能已经证明了，一家公司活得长久与否，与规模、与上市与否并没有直接的关系。全球的互联网上市公司，都在经历一个新的上市潮。美银美林银行年初预计，2018年IPO的美国科技初创企业多达50家，远超前两年。而根据德勤预测，今年香港约有180只新股上市，包括已经敲锣的小米和即将敲锣的美团。与此同时，创业明星Elon Musk却声称自己在考虑让特斯拉退市。他在自己的twitter上写到：我考虑以420 美元/股的价格将特斯拉私有化，资金已经搞定。他在公开信中提了几条应该退市的理由：特斯拉全员持股，私有化后，可以避免股价波动对他们的影响;定期发布的财报对公司造成了压力，使公司为了利润不得不做一些短视的决策;不受做空的影响，公司运行的状态会更好。但同时表示：“这并不是说，特斯拉在长时间内保持非上市状态是合理的。未来，当特斯拉进入缓慢、可预测的增长阶段，重回公开市场可能是有意义的。”从1998年，和Peter Thiel、Paul Sakuma等人一起创办Paypal至今，20年里，Elon Musk已经对要不要将公司上市、上市后的利与弊，看得越来越透彻。实际上，在去年接受《滚石》杂志采访时，Elon Musk就曾表示：“成为一家上市公司实际上使我们效率下降了。”上市有上市的麻烦眼下拼多多的遭遇就是一个最好的例子。作为一个用户超过3亿的平台，这种庞大的体量，导致不同的人都可以从它身上看到不同的侧面——5环外用户看到它的易用性和便宜的货物，制造工厂看到它的巨大流量爆发力，品牌商看到了白牌厂商的山寨行为。这些问题随着IPO被不断放大，原本锦衣夜行的拼多多，陷入了麻烦的漩涡。实际上，对于一家处于竞争当中的企业来说，上市前后的一两年时间，都不是公司发展的最佳状态。有一些公司，上市前为了阶段性的成果，会不计成本的进行规模扩张。去年某家上市的公司，在一个月的时间，从三、四十个城市扩张到了一百个。后来其离职高管坦言，如果是一家创业公司，肯定不会这么干。还有一些公司，上市后，为了稳定股价，而不得不做出妥协，放弃一些短期内会带来巨大亏算的战略。杨浩涌就曾提到，58上市前后的一年多时间里不敢做大规模营销，给了赶集喘息的机会。作为一家上市公司，特斯拉不断进行内部调整，以求在追求财报数字漂亮、短期利益驱动的夹缝里做出来的业绩。从2016年至今，有超过40位VP级别的高管从特斯拉离职。但自2003年7月至今，在过去60个季度中，特斯拉只有2个季度短暂盈利。彭博社报道称，特斯拉的现金流已经连续5个季度为负，平均每分钟将烧掉6500美元。按照这个速度，特斯拉将很难撑到2019年。Elon Musk一直与空头激烈对峙。有一次，愚人节，他还胡子拉碴、眼角含泪的拿着特斯拉破产的破牌子，靠在一辆 Model 3 前，宣布特斯拉已经彻底破产，表达自己的不满。即便如此，IPO依旧是绝大部分初创公司阶段性的目标。尤其在互联网行业，创业者看起来都有着根深蒂固的上市情结。为什么互联网创业者如此热衷IPO?互联网行业的创业者热衷于IPO，不外乎两个原因。一个是，许多科技初创公司，包括估值超过10亿美元甚至百亿美元的独角兽企业，多年来，都是在风险投资的公司资助下一路狂奔。有一些公司已经创业超过7、8年，而一只创投基金的周期一般是5+2，或者8+2。7、8年的时间也到了LP们要回报的时刻。创投基金也在催促着创业者，要趁热打铁，赶在市场环境还没变糟前，尽快上市。另一个就是，创业其实是一个异常艰难，充满苦难的过程。当年，马斯克在TED的演讲中大谈自己“重复使用”火箭的理念时，遭到了专家的嘲讽和质疑。其中包括了人类历史上第一个踏上月球的宇航员尼尔·阿姆斯特朗。他们说：你(马斯克)不懂这些你不了解的事。后来，在CBS的 60minutes 节目采访中，马斯克双眼湿润，说：这些人都是我心目中的英雄。我真希望他们能来看看，我的工作有多么艰难。而且这个过程没有尽头。当开始萌生了创业想法后，不论是获得第一笔钱，还是找到第一个用户，都是让人欣喜若狂的时刻。但喜悦永远只是一刹那，接下来就是要去找更多的钱，更多的用户，每一个小目标的达成，后面都会多出来99个新的目标要去做。这条路上，如何定义一个人，一件事成功与否呢?融资算是一种成功吗?拿到了B轮，但可能会死在C轮。永远没有人知道下一刻会发生什么。有位创业者曾跟我回忆起2016年资本寒冬时，融资没能及时到账的时刻，他夜夜失眠，从窗前看着附近的地铁站，几点运行，几点关门。正是因为这条路没有什么尽头可言，因此，人们才愿意把IPO的那一刻当作一个里程碑。那一刻，不论是八个人一起敲锣，还是一个人敲一个八个大的锣，都是短暂的胜利。毕竟，资人有了退出的渠道，团队也能有回报。而且，有数据显示，从天使轮走到IPO的几率不足1%。上市对一家公司重要吗?有时候也很重要。2011年，拉手网的CEO吴波已经订好了北京飞往纽约的机票。这一年，拉手网已经完成三轮融资，金额共计达到1.66亿美元，高峰期估值高达11亿美元。就在登陆美股临门一脚的关键时刻，夜突然有竞争举报其财务问题，再加上快速规模扩张造成的管理团队混乱、数据造假等问题，最终功亏一篑。吴波也在第二年离开了拉手。同一年11月，凡客的高管都已经办好了去美国的签证，甚至提前吃了庆功宴。在那个晚宴上，陈年志得意满地宣布，第二天就要去路演，再见面可能就是半个月后在美国IPO了。但当天晚上特别晚的时候，陈年突然宣布暂时放弃IPO。据陈年说，他听了投资大鳄索罗斯的一番劝告。索罗斯认为：当时股市状况不好，不是最佳的上市时机。而陈年心里也还想要一个更大的估值。回头看，索罗斯确实没有错，他准确预测了股市的发展方向。但是陈年错了。伴随着IPO的推迟，是高管离职、十几亿的库存，偏离原先定位等一系列积累的问题的爆发。相反，2013年3月24日，唯品会登陆纽交所。人们把那次上市称为“流血上市”。发行价下调后，依旧不停的下跌。当时有数据显示，按照前5个交易日里的市值，红杉与DCM能亏掉3成。但随之而来的，是唯品会连续20多个季度盈利，目前市值超过50亿美元，是IPO时的20倍。而红杉最终套现数亿美元离场。纵观大盘上的那些交易代码，有个有趣的现象：一些一开始就被看好的项目慢慢的消失了，而那些被不断质疑的项目却在不断的爬升。Facebook、亚马逊、阿里巴巴等公司，在上市或上市不久后都曾跌破发行价，但如今市值都高达数千亿美元。如果20年前亚马逊首次公开募股时，你省下5000美元购买他们的股票，那今天，这些股票的价值至少超过500万美元，升值了1000多倍。即使是一直抱怨被市场看低，总被做空的特斯拉，上市8年来，市值也已经涨了21倍多。对一个公司来说， 尤其是那些创业已经有了一段时日，业务做到了三、四年甚至七、八年进入了缓慢增长期，而团队的斗志又不像一开始那么强烈，甚至开始涣散时，IPO是一个不错的阶段性目标。它的重要性，不在于敲钟那一刻的聚光灯，也不是公司发行价的高低，而是给公司和团队提供了一个缓冲的踏板，重新整装待发。历史总有例外品钛CEO魏伟的前东家是文思创新，于2007年上市。上市后，有一天，老板把公司的管理层叫到一起，组织学习吉姆.格林斯的《从优秀到卓越》。魏伟心里咯噔一下：我们优秀了吗?从那以后，文思创新开始走下坡路。并不单纯是公司自身出了什么问题，而是自2008年后，整个软件外包行业同时承受着人力成本上市，互联网技术发展的带来的多重压力。吉姆.格林斯在写完《从卓越到优秀》后，又花了6年多的时间，在1994年写了《基业长青》。在《基业长青》里，格林斯选取的正向研究对象里有宝洁、通用、惠普、IBM、摩托罗拉、索尼等，他认为，这些公司是“高瞻远瞩”的公司。如今，这些公司都遭遇了不同程度的挑战，摩托罗拉甚至卖掉了自己的移动手机业务。衰落，好像是一个公司必然的宿命。魏伟感慨，只有靠创业者自己来扛，让公司衰落的曲线能平缓一点。大航海时代，曾有一家商业公司，可以自组佣兵、发行货币，也是世界上第一家股份有限公司，它垄断着东西方贸易一百多年。这家公司就是荷兰东印度公司(简称VOC)， 随着荷兰在爪哇战争中不断失利，1799年12月31日，东印度公司解散，它在历史上存在了197年。但是，历史也有例外。2015年，美国商业网站Business Insider评选出全球历史最悠久的16家公司，其中最长的公司已有1300多年历史，是日本的西山温泉庆云馆，始于公元705年。这家温泉旅店的温泉，从唐朝一直到今天都在冒泡。据说，他们已经在在同一家族中传承了52代，而他们的秘诀是一种代代相传的荣誉感。有些人以IPO为荣耀，但也有人以建立一个长盛不衰的事业的理念而备感兴奋。此外，这十几家公司中，还包括德国维森啤酒厂、法国法拉宾酿酒厂、苏格兰海岸搬运者协会、意大利Beretta枪械公司、英国剑桥大学出版社、Whitechapel 铸钟厂、北爱尔兰Bushmills威士忌。历史可能已经证明了，一家公司活得长久与否，与规模、与上市与否并没有直接的关系。
但随之而来的，是唯品会连续20多个季度盈利，目前市值超过50亿美元，是IPO时的20倍。而红杉最终套现数亿美元离场。纵观大盘上的那些交易代码，有个有趣的现象：一些一开始就被看好的项目慢慢的消失了，而那些被不断质疑的项目却在不断的爬升。Facebook、亚马逊、阿里巴巴等公司，在上市或上市不久后都曾跌破发行价，但如今市值都高达数千亿美元。如果20年前亚马逊首次公开募股时，你省下5000美元购买他们的股票，那今天，这些股票的价值至少超过500万美元，升值了1000多倍。即使是一直抱怨被市场看低，总被做空的特斯拉，上市8年来，市值也已经涨了21倍多。对一个公司来说， 尤其是那些创业已经有了一段时日，业务做到了三、四年甚至七、八年进入了缓慢增长期，而团队的斗志又不像一开始那么强烈，甚至开始涣散时，IPO是一个不错的阶段性目标。它的重要性，不在于敲钟那一刻的聚光灯，也不是公司发行价的高低，而是给公司和团队提供了一个缓冲的踏板，重新整装待发。历史总有例外品钛CEO魏伟的前东家是文思创新，于2007年上市。上市后，有一天，老板把公司的管理层叫到一起，组织学习吉姆.格林斯的《从优秀到卓越》。魏伟心里咯噔一下：我们优秀了吗?从那以后，文思创新开始走下坡路。并不单纯是公司自身出了什么问题，而是自2008年后，整个软件外包行业同时承受着人力成本上市，互联网技术发展的带来的多重压力。吉姆.格林斯在写完《从卓越到优秀》后，又花了6年多的时间，在1994年写了《基业长青》。在《基业长青》里，格林斯选取的正向研究对象里有宝洁、通用、惠普、IBM、摩托罗拉、索尼等，他认为，这些公司是“高瞻远瞩”的公司。如今，这些公司都遭遇了不同程度的挑战，摩托罗拉甚至卖掉了自己的移动手机业务。衰落，好像是一个公司必然的宿命。魏伟感慨，只有靠创业者自己来扛，让公司衰落的曲线能平缓一点。大航海时代，曾有一家商业公司，可以自组佣兵、发行货币，也是世界上第一家股份有限公司，它垄断着东西方贸易一百多年。这家公司就是荷兰东印度公司(简称VOC)， 随着荷兰在爪哇战争中不断失利，1799年12月31日，东印度公司解散，它在历史上存在了197年。但是，历史也有例外。2015年，美国商业网站Business Insider评选出全球历史最悠久的16家公司，其中最长的公司已有1300多年历史，是日本的西山温泉庆云馆，始于公元705年。这家温泉旅店的温泉，从唐朝一直到今天都在冒泡。据说，他们已经在在同一家族中传承了52代，而他们的秘诀是一种代代相传的荣誉感。有些人以IPO为荣耀，但也有人以建立一个长盛不衰的事业的理念而备感兴奋。此外，这十几家公司中，还包括德国维森啤酒厂、法国法拉宾酿酒厂、苏格兰海岸搬运者协会、意大利Beretta枪械公司、英国剑桥大学出版社、Whitechapel 铸钟厂、北爱尔兰Bushmills威士忌。历史可能已经证明了，一家公司活得长久与否，与规模、与上市与否并没有直接的关系。
