是梧桐，终引得凤凰栖。文 | 郑明龙融资，在如今双创时代，跟
创业之间的联系比以往任何时候都要更加紧密。关于融资，我想分享三个方面的问题：第一个是融资ABC，第二个是融资的法律规划，第三个是融资条款。现在我们先分享第一部分，创业融资的一些观点，但不全部跟法律有关，有些观点是个人对创业融资的一些理解，不见得正确，敬请海涵。1、融资动机现在是一个众创的时代，但有一个不好的风气是：很多人为了融资而创业。切记，在创业和融资的时候，问下自己的内心：“为什么要创业，你的产品到底是要解决或满足什么需求？你有什么能力把它做好？”曾经有一个
大学生在后台问我：“我要创业，要怎么融资？”我的回复是：“你现在根本不适合创业。”一开始创业就为了融资，是不对的。创业首先是自己的事情，你得证明你自己，而不是一开始就指望投资人、指望融资。经常看到有些创业（爱好）者雄心勃勃，要颠覆某行业，改变未来，但是如果你问他项目现在的进展，就会被他的答案雷倒：“只要资金到位，我马上辞职，马上开干”。我非常认同这句话：即使没有人投资你，你也要把事情做起来。2、投融资其实就是个买卖为什么这么说？投资人投资的过程，简单来讲，就是在一个比较早的时间点，用比较低的价格买你的股权，然后，在后面合适的时间点，以比较高的价格把股权卖出，赚取差价获利。因此，投融资就是个买卖，关于股权的买卖。既然是买卖，就要平等，对于创业者而言，是获得融资，同时，也是给到机构赚钱的机会。因此，在见投资人时，没必要妄自菲薄，卑躬屈膝。3、什么时候融资合适呢？融资意味着股权的稀释。越早融资，前期的估值是越少的，所出让的股比是越高的。融资的考量要素有两个：一是需要钱，二是需要帮助。如果你目前是种子阶段，资金投入的压力不大，就没必要因为不多的钱让出10％到20%的股权，能晚点融资，就不要太早融资，早期的股权比黄金石油还贵；当然，如果你的团队和产品特别好、商业模式清晰、有比较好的机构特别看重你，借助机构可以获得快速发展，早点融资也挺好。要根据你的需求，如果金额小、自己能撑过去的、商业模式不是特别清晰、且没有其他特别需要机构支持的事情，就尽量不要太早融资。我们来看看饿了么创始人张旭豪分享的经验：“当时不想过早融资，因为担心越早融资会越早被稀释。先把商业模式打造出来，有了一定的数据和竞争力后再去融资，这样会稀释得更少。”4、融资越多越好？朋友圈已然成为融资信息及融资比赛公告墙，哪家融资金额多少，估值多少，融资金额高似乎就是成功的证明，似乎融资金额越多越好。纽约合广投资联合创始人弗雷德·威尔逊说：“事实是，初创公司在种子轮和A轮的融资额，与公司的成功程度是反比关系，是的，我真这么认为。融资额越少，公司会越成功。我看到的情况都是这样。”钱真的不是融的越多越好。5、投前估值、投后估值估值分投前估值和投后估值两种，市面上一般讲的是投后估值，一般不会有分歧。两种估值方式计算出来的估值，相差还是挺大的。举个例子，投资人投资200万，估值2000万。如果是投后估值，投资人的股权占比是10%；如果是投前估值，则投后估值是2000+200=2200万，那么，投资人的股权占比是9.09%，相差很多。6、见投资人，要注意些什么？在融资的过程中，一定要多谈、多比较。多跟机构谈，不同的机构、不同的投资经理，会给你不同的思考维度。把投资经理当做用户，听下他们的意见，会有意想不到的收获。每次见面后，都要去复盘，每次见面都要有心得才行。在谈的过程中，有两个情况要注意：一个是行业调查，有些机构找你来聊，纯粹就是来做行业调查的，就没必要浪费时间；另外一个是同业调查，就是刚好他们已经投了或考虑投相同或类似项目，找你聊聊你的项目的相关情况，获取相关数据，这个就得非常小心。最为重要的是，涉及一些产品样品模型、商业秘密、知识产权数据和成果等重要信息的，要跟投资机构签保密协议，不要一见面就掏心掏肺。7、融资额、估值和投资条款哪个更重要？很多时候，大家非常在乎融资额和估值，却忽略了投资条款。我做过调查，不是所有的创始人在签约时，都把投资条款全部看完了；把投资条款都看完的，充分理解其中条款内容的，只有50%左右；其中充分理解条款并完全接受投资条款的，又不到50%。市面上的投资条款很多种，温柔适中款的、极尽苛刻款的，都有。有些投资协议简直是卖身，甚至比卖身还惨，等投资协议签了以后才发现，已经晚了。我们目前做的融资法律辅导服务项目中，有不少有这种情况，上一轮的投资条款太苛刻了，在下一轮融资调整就很困难。现在都在讲“融资寒冬”，有些机构一再警告，赶紧拿钱，能拿多少算多少。在此，我们善意提示，拿钱的时候，请注意投资条款，这远远比估值和融资额重要。条款不合理，过于苛刻，不拿这家的钱，可能不会死或晚一点死，但拿了这家的钱必死。8、融资要做什么准备呢？很多人以为融资准备最重要的是BP，其实这是错的。首先应该是把你的产品做好，把你的团队尽可能搭建好。好比你不是高富帅，要钱没钱、要长相没长相、要潜力没潜力，你和美女说你喜欢她，是没有用的。现在是资金找好项目的时代，如果你的产品足够好，团队价值观高度认同、众志成城、力往一处使，投资人一定会看上你。把自己的产品老老实实做好之时才是最好的时间点。是梧桐，终引得凤凰栖。9、投资人看什么呢？什么是投资人？是做投资的人吗？不是，是用资金投“人”。一个产品再好，终究是人做出来的。一个企业的基因由创始人决定。因此，投资机构看项目，左看右看、上看下看，最终落实到的都是人的层面。因此，在跟投资人见面时，你展示出了什么样的风貌，是否热爱你要做的产品，说到你的产品和团队是否两眼放光、信心满满，你的团队是否和你有同样的激情，你在介绍项目时，你的合伙人是否投以坚定、钦佩和赞许的目光？那么，有几类人是投资人不喜欢的呢？我们来看微信上的一篇文章的观点：A、人品上的缺陷失德；失信，包括迟到；目的不纯，比如为融资而创业的；贪婪，等等。B、性格不太专注；人格魅力不足，没有精气神的；自大自负，等等。C、气场和格局：在谈的过程中，对于利益的计较特别在乎、没有度量、抠门等等；没有激情和狼性精神，等等。D、其它兼职创业；臆造需求——臆想出的产品不能真正解决社会实际的需求，等等。其次，才是看产品。10、找什么样的投资人A、财务投资财务投资，这是比较常见的，用当下比较低的价格买入，后期投资人再以比较高的价格卖出去，获得一个差价。财务投资，就是创投双方能愉快地谈一场甜蜜幸福、但最终注定要分手的恋爱，不在乎天长地久，只在乎曾经拥有。有几个原则：a、不要有钱就投怀送抱！说的通俗点，如果有钱你就投怀送抱，你就是饥渴型，对方也不会珍惜。那么谈判就不好谈，也谈不到一个好的价格，而且，有钱的人未必具有合格、成熟的投资理念，不到万不得已，这种钱能不拿就尽量不拿。b、除了钱，还能给到什么？投资人投的是钱，但钱仅是标配。除了钱，一个好的投资机构，还可以帮你完善很多事情，提供各种配套资源的支持，他还会向你建议发展策略，甚至把他的投资生态圈资源导向你，把布局的资源导给你、支持你，这些都是增值部分。现在的一些天使投资不仅仅是投资钱，而是定位成为创业者的增值服务机构了，更好地服务于创业者。B、战略投资战略投资，就是把你的项目作为他的布局之一，最终是要收购你的团队和项目，BAT的很多投资都是战略投资。11、怎么跟投资人建立联系我一直认为天使投资人和创业者，好比是谈恋爱。谈恋爱的时候，死缠烂打是可以的，但是，资本是逐利的，如果他拒绝你一次，你就不要再找他了，死缠烂打，不是没用，而是更糟糕、更惹人讨厌的可能性大一些。能让投资人主动找你，有三个理由：产品和商业模式看上去OK；符合投资人的投资偏好；投资人的资源可以给你配套。如果投资人没找你呢？你可以通过第三方找他或吸引他，如PR、亲戚朋友介绍，或借助相关FA机构。一般而言，通过第三方的效果比自己送上门会好些。雷军说了，天使投资人不是傻子，他只投资熟人或者熟人的熟人。
