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创业公司才会面临的问题，也是很多上市公司的担忧。近期很多中国企业争相上市，多数公司并没有真正扭亏为盈，靠着投资机构的钱生存和发展，趁着寒冬来临之前上市融资，将风险转嫁给二级市场，获得更多喘息的机会。这一现象不仅在中国普遍存在，美国也是如此，阿尔法公社近日从彭博社了解到从2010年初上市的150家美国科技公司，37％的公司在过去12个月中是负现金流状态，企业营收不足以支撑公司的运营成本，大家靠着融资维持生存。
资金在燃烧根据彭博社的研究显示，从2010年上市至今的150家科技公司里，近40%的公司目前都处于负现金流状态，少数公司更因为快速烧钱将自己置于危险境地。
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年轻而优秀的科技公司也在大规模烧钱行业里的上市公司因为相对较好的运营状况，其资金吃紧的状态可能会随着时间的推移而改善，并且因为其行业地位，增发股票和获得借贷都不是难事。不过持续的负现金流还是会让它们处于风险之中。比如，大数据公司Tintri在IPO之后的13个月里，就申请了破产保护；数字多媒体公司Pandora Media自2011年IPO以来，累计的负现金流规模达到了4.07亿美元；上市5年的网络安全软件公司FireEye在过去的20个季度中已经有14个季度是负现金流状态，目前这两家公司的股价早已经跌破了发行价。与只能靠烧钱来维持业务的公司不同，
有一些公司是在正常经营扩张中出现负现金流，它们的状况就健康的多，哪怕它们的现金储备只够用不到一年也可能没有太大问题。例如，前面提到的床垫制造商Purple Innovation，它的高管披露在过去几个季度，它们的库存量偏高，而随着销售旺季的到来，库存将在较短时间内消化，届时其现金状况将得到改善。目前仍有很多创业公司，比如WeWork和Uber即将在未来几年内IPO，但是他们至今没有找到造血和盈利的模式，还需要靠烧钱生存下去。靠新的投资机构投资接盘，或者在二级市场进行IPO，的确可以获得新的资金，但如果无法找到盈利的业务，烧钱的模式同样难以持久，而且会将风险转嫁给一级市场投资机构和二级市场普通大众。资本的作用是帮助企业快速复制，这一前提是公司的商业模式已经得到了验证，公司要么具备极强的增长空间，并且未来可以进行变现，要么就是已经具备造血能力，需要资本的力量加速成为行业巨头，而不是用投资机构的钱来接盘，烧进“纳斯达克”，然后就高枕无忧。
