摘要：国内上市公司对高管人员的薪酬激励仍旧以年度报酬为主．这种报酬存在着与业绩脱钩的问题，使得股东通过高薪养廉的意图没有实现，高管的高报酬反而助长了经营者腐败现象。
关键词：薪酬；经营者腐败：管理费用
一、国内上市公司高管薪酬的概况
据上海证券交易所2004年4月对沪市208家上市公司的抽样调查，我国上市公司董事分为执行董事、外部董事和独立董事三类。不同来源的董事薪酬的构成有所不同。执行董事同时担任公司的行政管理职务，其报酬主要以年薪制形式为主．少数公司执行董事收入以奖金为主。外部的非执行董事因代表股东的利益．多半在股东单位支薪。大多数不再在董事会领取薪酬．形成所谓的零薪酬董事。独立董事的报酬形式以津贴为主．其平均报酬为3，69万元，中值为3万元。
二、经营者腐败与高管薪酬的相关分析
(一)上市公司经营者腐败及其度量。
经营者腐败是一种典型的寻租行为．其产生的根源在于现代企业的所有权与经营权分离。在现在企业中，所有者一般不可能直接经营企业。再者即使可能在经济上也是没有效率的．因为一致同意式决策成本太高(布坎南，1989)。然而，经营者既是一个具有自身利益追求的经济主体．是一个股东利益的代表，这种双重身份集于一身的情形使他很容易模糊两种角色之间的界限．为了个人利益的最大化而侵犯股东的利益．这就导致了经营者腐败现象的产生。
公司经营者腐败的形式是多种多样的．主要有以权谋私、产品交易、进货回扣、生活腐化、收受贿赂、借机贪污、挪用公款，等等。但这些形式的腐败可以分为两大类：一类是显性的．直接以违法犯罪的形式表现出来；另一类则是隐性的，即经营者合理地利用手中的权力来谋取个人的利益。作为约束机制相对健全的上市公司．其透明度比较高，经营者的素质也比较高，而且如上的第一类腐败成本与代价太大．因此我们认为经营者的腐败主要通过职务消费表现出来。职务消费可以在公司财务报表中的管理费用上反映出来，我们把管理费用作为相应公司经营者腐败的度量指标。
(二)薪酬激励与经营者腐败的理论分析。
在治理结构的整体设计中．建立合理的经营者激励约束机制是一个重要的环节。对于高管人员的薪酬设计也就显得尤为重要。一个有效的薪酬设计至少应该满足两方面的条件：一是薪酬与经营绩效挂钩。把管理层的利益与公司利益捆绑在一起；二是股东(所有者)向高级管理层提供的薪酬与奖酬足够优厚．以消除管理层因生计而侵蚀股东利益的客观原因．其道理与所谓的高薪养廉是一样的，而管理层为对得起那份优厚的报酬和自己的良心，也就自然更加尽职尽责。我们就有理由认为：经营者腐败程度与高管薪酬的高低成反比。
