基金中报里的“投资经”
2013年上半年，股市短暂延续去年四季度的反弹行情后，受流动性、政策预期以及经济复苏势头的弱化影响，结构性分化愈演愈烈，以创业板（行情 股吧 买卖点） 、中小板（行情 股吧 买卖点）为代表的成长股估值持续提升，市价大幅上涨；而债券市场前期在资金面充裕、经济下行的推动下延续前期牛市行情持续走高，进入5、6月份则受流动性骤然紧张的影响出现较大调整，但仍不改上半年整体的强势表现。
布局成长股基金大赚
上半年A股市场呈现出结构性行情，其中上证指数下跌12.78%，创业板指数大涨41.72%。在这样的市场格局下，布局成长股的基金成了上半年最火的基金。
根据基金中报，从基金类型来看，上投内需 、景顺增长 2、易方达科讯等主动偏股型基金凭借主动操作、精选个股的优势，成为上半年最火的基金。而持续重配金融保险（行情 专区）、房地产（行情 专区）等行业的博时增长 、南方精选、长城品牌 、嘉实主题等基金上半年业绩大幅下挫。
被动跟随市场的指数型基金大幅亏损，其中，跟踪中小板、创业板、TMT（科技、媒体和通讯（行情 专区））、医药（行情 专区）、消费等指数的基金实现小幅盈利；跟踪大盘蓝筹指数如沪深300、上证50、深100、深成指等的基金则普遍大幅亏损。货币型基金、债券型基金虽经历6月份的大幅回调，但仍在上半年积累了较大利润；保本型基金实现小幅盈利；QDII表现则略有分化，部分重配美国股市等成熟市场的基金实现小幅盈利，而投资于香港市场的嘉实海外 、华夏全球 、上投亚太等基金以及专注于黄金类的诺安黄金 、汇添富贵金属等基金均出现较大亏损，拖累QDII整体表现。
各基金公司的盈利情况与各类型基金的盈利情况基本相一致，上半年主动偏股型基金业绩出色的公司盈利较多，部分固定收益投资能力突出的基金公司继续收获稳健回报，而指数基金、QDII基金规模较大的公司则普遍遭受较大损失。
辨别真成长与假成长
布局成长股的基金上半年赚得盆满钵满。但在连续的大涨后，近期创业板备受质疑。那么，我们如何看待下半年行情以及创业板走势呢？
笔者认为，下半年经济复苏前景尚不明朗，但长期经济结构转型和调整的趋势十分清晰。因此，顺应经济发展的大趋势，挖掘受益经济结构调整的新兴产业仍为未来的主要投资策略，机会主要集中于TMT、医药、新能源等领域。从自下而上来看，具备持续增长业绩的成长股仍然是需要密切关注的领域，看好传媒、环保、消费成长等板块个股。
上半年，以创业板为代表的成长股迎来一波小牛市，但同时我们也发现，有部分公司的成长性非常有限，却也跟随创业板指数一路上涨；有的公司明明盈利能力持续下滑，却遭到市场爆炒。当中的泡沫不言而喻，甚至有人认为“泡沫破灭只是时间问题”。因此，本次成长股浪潮当中不乏既有业绩支撑又有合理估值还符合经济转型方向的“真成长”个股，也有跟随指数上涨鸡犬升天的“伪成长”、“真泡沫”。在经济基本面不确定性较高，主板盈利状况恶化、部分中小盘股票泡沫明显的背景下，成长股会遭遇一波调整，但我们相信“真成长”会在回调后再次上涨，穿越周期。
莫忘稳健型投资工具
我们的目光除了关注那些精选个股、投资于成长性股票的主动型基金外，还可以转到债券型基金。
债券市场现处于调整中，主要是经历了“钱荒”后市场预期货币政策难以显著放松，一方面是国内为了抑制房地产泡沫、控制地方融资平台和影子银行（行情 专区）等风险因素；另一方面是为了国际上维持人民币汇率稳定，避免热钱大幅流出。这意味着资金利率难有明显下降，目前的利率债收益率水平主要反映了资金面的变化。中期来看，债券市场的走势还是取决于经济基本面。中期经济在流动性趋紧、地产销售降温引发投资回落和外需下行压力下将持续放缓，下半年经济或将运行在衰退周期中。相信今年下半年债券型基金也会有不错的表现。
在投资基金时，我们不要忘记了基金定投这一投资工具。笔者在今年3月底定投了上投新兴基金，到8月底，投资收益为8%。定投能够平抑投资成本，是亏损投资人补仓的最好方法。针对已经套牢的投资人，经过定投补仓，投资人可以有效地获得较低的入市成本，而且有望尽早解套。
定投基金推荐的标准有两个：选择波动率较大（如股票型基金）或长期业绩表现较好的基金。无论全球或是区域性市场都有一个共同点，就是每3-5年即会出现一次景气循环，这个循环叫做微笑曲线。尽管股市高低起伏，但只要能耐心投资完一个微笑曲线，即使在相对高点，透过持续扣款，在低点买到更多单位数，一旦股市起底回升，也能享受投资的甜美成果。
