国联安德盛红利基金经理饶晓鹏：红利股如何选择？红利股是什么意思？如何选择红利股？
盈利稳定和持续分红的上市公司，也就是通常所说的红利股，往往为机构投资者所偏好。但A股市场，包括红利股在内的蓝筹持续调整，从上市公司2013年年报来看，不少红利股仍保持着较高的分红比例。股价持续调整，也使得红利股的股息率上升。如何看待红利股的投资价值？中国基金报记者采访了国联安德盛红利股票型基金基金经理饶晓鹏。
红利股存投资机会
中国基金报记者：对最近几年持续高股息率的银行股、能源股等股价持续不振，你怎么看？
饶晓鹏：市场在一定时期存在风格偏好。
一方面，市场对成长股偏好明显，比如过去一年创业板涨幅远远超过市场其他指数。另一方面，由于去年和今年宏观环境和过去一些经济增长较高的年份不同，市场对银行和能源存在基本面的担忧，比如前两年行业扩产和这两年需求下滑两方面因素导致煤炭价格确实在下跌，而对银行的资产质量也有顾虑。所以在这样的宏观背景和市场偏好情况下，银行股和能源股走势不振。
中国基金报记者：据统计，目前约30只红利股股息率高于5%，你认为这其中投资机会如何？
饶晓鹏：肯定是有的。虽然市场整体偏好在不同阶段有所不同，但某些高分红个股确实有基本面的改善和长期稳定成长的空间，宏观环境的变化并不是对所有公司都具有同样的影响。另外，在不同的市场阶段不同个股的表现也会有差异，比如2月中旬至今成长股普遍跌幅较大，高分红低估值的个股重新获得市场青睐。
持续分红最关键
中国基金报记者：红利股市场表现不好，可能也有投资者担忧分红能否持续的问题，甚至贵州茅台2013年的每股分红都较2012年下降，你对红利股分红持续怎么看？
饶晓鹏：基本面持续稳健或者增长的公司具有持续的分红能力。红利股表现好坏不仅仅取决于年底分红，二级市场投资者可能更看重基本面的好坏。
中国基金报记者：哪些行业与公司能保持较强的持续盈利和分红能力？
饶晓鹏：基本面向好的行业、能保持较强竞争能力和较高投资回报率的公司一般具有持续的盈利和分红能力。一是取决于行业，比如行业具有较长的存续期或者成长期。二是企业的竞争能力，企业的竞争优势是否足以让企业保持较好的经营现金流，比如总是赊销的企业可能本身的资金压力就比较大，分红能力就会打折扣。三是企业投资的项目是否具有较好的盈利能力，如果需要持续投资才能生存，这类企业往往本身就需要持续融资，分红同样会打折扣。
中国基金报记者：国联安红利基金重仓股中，基本没有高股息率的银行、能源等周期股，该基金投资红利股的策略主要是什么？
饶晓鹏：本基金的投资原则是深入研究基本面，为投资者提供稳定的股息收益和长期的资本增值。个股选择上精选出兼具稳定的高分红能力、较强的竞争优势和持续盈利增长的作为投资标的。在稳定分红、竞争优势和持续盈利增长之间权衡，在不同的经济背景下有所不同，我们力争为投资者获得较好的收益，看重企业基本面的同时兼顾分红和企业的持续盈利增长。对基本面向下，短期虽然具有较高的分红率但未来高分红未必可以持续的我们会谨慎，对基本面向上且长期盈利增长明确、短期分红率略低的也会考虑。更多红利股选择相关内容请关注南方财富网
