繁荣之后——《美国大萧条》
1919年“一战”结束后，北美经济迅速发展，并在上世纪20年代后期超越英国，工业革命带来了经济腾飞和消费观念的极大转变，美国进入了高速发展时期，被称为“咆哮的二十年代”，也被认为是“历史上最为多彩的年代”，现代主义与反传统精神的不协调结合，带来了享乐主义和消费文化的盛行，在最大程度上鼓励了投机。这一时期最典型的代表作，就是菲茨杰拉德的《了不起的盖茨比》。而到了1929年，音乐戛然而止，爵士时代终结。 从1776年建国到2000年，美国共经历了26次大的经济危机（金融恐慌），平均8.6年一次。在这其中，持续时间最长、影响最大的一次无疑是1929年大萧条。直到现在，大萧条在情感和理性上对美国社会所产生的影响始终存在。
关于大萧条的研究一直是经济学领域非常重要的课题，对此被公认最有成就的是芝加哥学派的代表人物弗里德曼的《美国货币史》。而作为奥地利学派的主要学者，默里·罗斯巴德所著的《美国大萧条》，用奥地利学派的商业周期理论对大萧条做出了全新的解释，出于对自由市场主义的绝对信仰，他认为，危机不是源于自由市场经济本身，也不是源于1929年后的信贷紧缩政策，而是源于上世纪20年代美联储持续的信贷扩张，过度繁荣之后必然的经济衰退。而胡佛政府的干预政策破坏了市场自身的调节机制，使得衰退演变为持续的大萧条。
罗斯巴德认为，这并不是因为政府管制太少，恰是因为干预过多造成的。因为政府的管制和干预扭曲了市场的价格机制，并且扩张的货币和财政政策使经济动荡加剧。
从这个意义上讲，无论是胡佛政府还是罗斯福新政，在作者眼里实际是一以贯之的错误。前者不断扩张信贷，通过通货膨胀的方式来刺激经济增长，产生了虚妄的繁荣假象，后来假象被戳破，经济进入萧条；而后者表面上减轻了危机对于经济的破坏性，但同时阻碍市场自身的纠错过程，对资产配置进行了错误的引导，使市场没有迅速扫清进一步发展的障碍和包袱，延长了危机持续时间。政府的干预不仅抑制创新，也有可能鼓励道德风险行为进而打击企业家精神，妨碍竞争，其结果是萧条程度可能会加深。
大萧条时期最重要的小说家海明威在1929年出版了《永别了，武器》，到了1940年大萧条基本结束时，他又创作了《丧钟为谁而鸣》。两本书中最大的转变是其所体现的对于死亡的态度，从开始的惧怕死亡到后来的直面死亡。既然经济周期不可避免，那么不如坦然地接受并面对它。
