监管层为疯牛降温 ETF期权是什么意思?50ETF期权对冲杠杆投机
监管层为疯牛降温 50ETF期权对冲杠杆投机
在当前点位推出期权，更像是釜底抽薪，给极度火爆的市场进行温和降温，一方面把过剩的流动性引入期权市场，另一方面也提供了平抑市场的金融工具
洪水猛兽还是济世仙丹？模拟运行一年有余的上证50ETF期权终于进入了开闸倒计时。
消息一经传出，A股市场即掀起轩然大波。1月9日，上证综合指数成功突破3400点，猛涨超过100点，然而午后2：30却风云突变，权重股集体跳水，短短30分钟内，猛跌120余点，大盘最终收绿。
1月9日下午5时，证监会例行发布会上传出准确消息，50ETF期权交易将在2月9日正式上线。市场疯传，因消息可能提前走漏引发了机构凶狠砸盘。大盘跳水惊魂未定，随后第二个交易日，上证指数继续猛跌近百点。
在分析人士看来，期权交易登陆股市，对蓝筹大盘股构成重大利好，机构投资者出于资产配置的考虑，势必增加50ETF持仓量，以配合期权进行组合交易。然而，所谓利好反应在以中信证券（行情，问诊）为代表的蓝筹股群上，却引发了反向的集体跳水。
“与股指期货推出的时点接近，监管层宣布期权亮相的时点也是在大盘阶段高位。说明疯狂上涨的股市，已经引起了监管层的警觉。”北大金融与投资课题组执行秘书长王志勇对《投资时报》记者表示，长期看ETF期权乃至个股期权无疑对蓝筹股构成利好，将极大增加市场的流动性，但短期看ETF期权给市场提供了高杠杆做空的工具，监管层意图明确—给蓝筹投机降温。
实际上，经过两个月的持续爆炒，蓝筹股投机的疯狂程度已丝毫不亚于创业板低市值品种。尽管有足够的业绩支撑，以中信证券为代表的金融股，炒作出现明显阶段性透支。目前中信证券静态市盈率高达67倍，即便是2014年业绩大幅提升，动态市盈率仍然超过40倍。
“去年四季度，监管层通过降息等组合手段，给市场注入流动性。股市就是个巨大的资金蓄水池，低市盈率的蓝筹股群呈现泡沫化。”王志勇分析认为，期权将对蓝筹泡沫带来一定抑制，长期看蓝筹股票将一改疯牛狂奔局面，转而进入一个温和走高的过程。
市场预期，在50ETF期权试点顺利推进后，深圳100ETF期权以及个股期权都将陆续亮相。期权既不是指数的助推剂，也不是空头手中的打压工具，而更像是市场的调节器。
神秘期权 ||###||###||###
A股市场，期权绝对是个新鲜事物，即便是机构投资者大多也对期权缺乏足够的把握。
《投资时报》记者致电多家阳光私募，多位投资总监、基金经理直接回复，并不了解期权的操作原理，并且明确表示期权出炉后不会参与。
“对阳光私募来说，合规的期指操作是对冲工具，期权操作上更加复杂，需要丰富的金融工程人才储备，同时对各种金融衍生品有足够的把握。”深圳一家阳光私募老总表示，期权的玩法复杂，国内只有一些大券商的金融工程组方对期权有足够研究。
“阳光私募是否被允许进行单向的期权投机交易，现在政策没有明确。期权杠杆效应远远超过期指，普通投资人一旦看错方向，介入的风险极大。”上述私募老总进一步表示。
50ETF期权神秘面纱背后，隐藏的究竟是金矿还是陷阱？
期权是金融衍生工具之一，其最大魅力在于，可以使期权的买方将风险锁定在一定的范围之内。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。
国信证券（行情，问诊）金融工程研究员周琦做出通俗的解读，“期权一定程度类似于权证。权证只有做市商和上市公司可以进行创设，期权则不同，所有投资人都可以进行创设。期权是个零和游戏，比如，做多赚多少，做空就会赔多少。”
