看懂巴菲特推荐的指数基金 不能忽略了后半句！
这年头，笔者想找个人写信比选基金还难。股神就不一样，每年写一封信都有数亿人操心。
巴菲特最新致股东信在我A又引起一波争议。主要点在于指数基金。一方说，“看，股神都推荐指数基金，你们还买什么主动基金？”另一方说。“扯犊子，人家说的是美股指数基金，放我A看看？”
巴菲特为什么推荐基金，先要看看信中原文是怎么说的。
从2008年开始，有一名职业投资经理人——泰德-西德斯回应巴菲特的挑战，挑选了五只基金的基金与巴菲特选择的Vanguard S&；P指数基金进行对比，这五只基金把资金投资到了100多只对冲基金内。（注意，这5只基金属于FOF，还是对冲基金）
然后结果如下：
从2008年到现在，五只基金的收益率分别为8.7%，28.3%，62.8%，2.9%和7.5%，而标普指数基金的收益率为85.4%，指数基金完胜！
但是——
随后信中巴菲特也强调了“一个很重要的事实”，即在赌注的这9年内，表现异常疲软的股市可能会促进对冲基金的表现，因为许多对冲基金持有大规模的‘空头’仓位。相反，如果9年内股市带来很不寻常的高收益，那么这对指数基金是很有利的。
换句话理解，就是熊市、震荡市可能更适合对冲基金（主动型基金）的表现；而牛市对指数基金比较有利。
也就是说，适不适合指数基金，要看市场走势！大家再看看过去10年标普500与沪深300的走势对比：
区间：2007年3月1日至2017年2月28日
过去10年，整体趋势向上的红线是标普500，而波动剧烈的蓝线——就是我A的沪深300。
所以，根据巴菲特强调的“很重要的事实”，可以推论，巴菲特应该也会认同这一点——在过去10年中，A股的走势将更适合对冲基金的表现（或者说主动管理型基金），而不适合指数基金。
接下来看实际数据，由于国内使用对冲策略的公募基金数量较少，且起步很晚，以下的数据主要用主动管理的普通股票型&；偏股型基金与跟踪沪深300的指数基金（不含增强型）比较。
一先比较过去10年（2007年3月1日至2017年2月28日）
90%的普通股票型基金&；偏股型基金跑赢沪深300指数。
再看下这10年跟踪沪深300的指数基金的表现（不含增强型），当时只有两只沪深300指数基金，就都拿出来展示给基友了↓↓↓
所以，在过去10年A股整体震荡的行情下，如果你能持有一只基10年，只要运气不是太差，你挑的主动型股基9成概率能战胜指数和指数基金。
