目前大商所玉米主力1909合约处于1909~2021元/吨的区间波动。短期供应端偏宽松，需求端疲软，玉米价格承压。不过临储拍卖成本对玉米价格形成底部支撑，同时新玉米供应收缩，对玉米的长期价格存有支撑。因此对玉米维持震荡思路。
短期国内玉米阶段性供应偏松。从港口库存来看，目前港口均处于稳步消耗库存状态，天下粮仓数据显示，截至7月12日，北方四港总库存358.5万吨，环比减少11.4万吨，降幅为3.08%，同比减少7%，较5年的平均值314.94万吨增长43.56万吨，增幅为13.83%。
近期南方需求疲软，南北港口玉米持续倒挂，北方贸易主体收粮大幅减少，北方港口库存继续减少。南方港口内贸玉米总库存为64.1万吨，较上周的74.6万吨减少10.5万吨，下降14.06%，较4年的平均值41.13万吨增加22.97万吨，增幅为55.85%。南方港口内贸和外贸库存合计为95.3万吨，仍处于同期的高位水平，压力仍然存在。
目前南方猪瘟疫情持续发酵，饲料企业采购无积极性，市场走货疲软，库存压力存在。从临储拍卖情况看，一方面临储拍卖价格和成交率继续下滑，交易商对后市信心不足。另一方面，目前临储拍卖共成交1697万吨，其中前四批拍卖的1219万吨将于7月23日之后陆续迎来出库最后期限，7月中下旬将迎来出库压力，因此阶段性的供应相对宽松，市场预计供应端对价格的施压将持续到8月下旬，之后压力才能缓解。
拍卖成本支撑价格。临储拍卖价格会对新粮上市前玉米市场产生底部支撑，今年临储玉米拍卖底价提高200元/吨，以吉林二等粮为基准，考虑出库升贴水、运费、平舱费等，预计玉米盘面的底部支撑维持在1900~1930元/吨。不过也要注意的是，期货价格上涨幅度过大的时候，很容易产生交割利润，使得价格的上行空间受到压制。
美玉米仍有不确定性。USDA7月份报告公布的数据显示，全球玉米2019/2020年度库消 比为26.34%，环比增加0.72个百分点，同比下降2.7个百分点；期末库存2.98亿吨，环比增加840万吨，同比下降2983万吨。从环比变动看，美国玉米产量增加495万吨，总需求增加13万吨，欧盟玉米产量增加120万吨，乌克兰玉米增加100万吨，巴西、阿根廷未调整，全球玉米产量环比增加595万吨。美国2019/2020年度产量为138.75亿蒲式耳，高于6月预估的136.8亿蒲式耳，也高于分析师平均预估，单产预估维持166蒲式耳/英亩不变，新作年末库存预估20.1亿蒲式耳，高于6月预估的16.75亿蒲式耳。美国玉米本次报告单产未做调整，面积沿用6月种植报告数据。
总之，从短期的供应情况看，目前港口均处于稳步消耗库存状态，不过7月中下旬玉米将迎来出库压力，阶段性供应端对玉米价格有压制。需求端目前表现疲软。临储玉米拍卖底价存底部支撑，同时新玉米供应收缩，对玉米的长期价格有支撑。在国内外玉米生长期间，不确定因素较多，不建议过分看空价格，维持震荡思路为宜。
